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全球新一轮降息周期来临 股市机会何时来?

时间:2019-06-10 05:36

来源:网络整理作者:采集侠 点击:

【全球新一轮降息周期来临 股市机会何时来?】在A股跌到近阶段低点附近、在全球即将进入新一轮宽松货币周期之际、在银保监会及证监会主席接连登上《新闻联播》之时、在证监会主席表示准备了丰富的一系列的工具箱之后,当前我们已经没必要感到恐慌。反而,在别人恐慌的时候,或许恰恰就是我们上车的机会。(第一财经)

  老读者一定记得,去年11月-12月,老黄牛曾写了多篇文章,强调今年年中美联储将重新进入降息周期,并据此预判A股及大宗商品的投资机会。

  光阴如梭,一转眼,2019年年中已经到来,而美联储也如期释放强烈的降息预期。

  在此前的文章里,老黄牛给老铁们分析过美国货币政策的驱动逻辑:

  作为全球分配链顶端的美国,在把美元确立为全球贸易结算货币之后,就可以零成本印美元,来购买全世界廉价的优质商品。长期的印钱消费,是导致美国成为贸易逆差国的最主要的原因。为解决逆差问题,美国通常采取如下三个步骤:

  1、以超高价格出口高科技产品。只要别的国家生产不出高科技产品,美国就可以以超高的溢价出口这些产品,从而迅速地缩小逆差,维持贸易平衡。比如,中国向美国出口一件衬衫的利润可能是1美元,而美国向中国出口一块芯片的利润可能高达100美元,一瓶抗癌药的利润甚至可能高达1000美元。这样,只要出口少量商品,就可以使失衡的贸易迅速回归平衡。

  假如美国能够确保其它国家永远生产不了高科技产品,那么美国就可以永远印钱消费。

  2、如果其它国家已经能够生产部分高科技产品,导致上面这个方法不足以抹平美国所有的逆差,那么还可以通过利率的升降周期来辅助。在经济新动能尚未产生的时候降息,为经济注入强心剂,同时能够给全世界吹起资产泡沫。等到经济出现滞胀、泡沫十分严重的时候,再突然加息,迅速刺破全球的资产泡沫。此后,随着全球资产价格跌到一地鸡毛时,美国再去全世界收购,从而享受未来资产增值带来的利润。也就是说,通过“降息-加息”的周期,美国能够引发全球资产价格的大幅波动,从而赚取差价,以此抹平贸易逆差。

  3、如果其它国家在美联储操纵利率的时候保持定力,提前去杠杆,防范化解重大金融风险,导致美联储的利率政策没能如愿引起资产价格大幅波动,美国也没能成功割到韭菜,那么就只能使出最后一招——通过“行政手段”强迫对方大量购买美国的商品,并逼迫对方自废武功放弃高科技行业的发展,以确保永远高价购买美国的高科技商品。

  从上述三大进程来看,美国上一轮“降息-加息”周期(2008-2016)显然没能成功割到足够的韭菜,反而却因大量的印钱,导致国内债务高企。目前,美国国债占GDP的比重,已经超过了100%!

美国联邦债务占GDP的比重

  美联储每一轮的“降息-加息”周期都是伤敌一千自损八百的战术。假如能成功割到韭菜,那么在给自己受伤的经济补血之后,还能有些盈余。而如果没能割到韭菜,那么对自己的经济就将产生实实在在的伤害。

  经历了2008-2016年这轮失败的周期之后,一方面,在加息的影响下,美国经济压力进一步上升,使得美联储不得不再度降息来刺激经济的发展。另一方面,美国也不得不按下REPLAY键,重新来一轮“降息-加息”周期,以期在下一轮周期里能够成功实现收割。

  当然,从美国总统连任的诉求来看,当前同样具有强烈的意愿通过降息的方式来维持住“三重顶”的美国股市,确保美股不在他竞选连任之际出幺蛾子。

标普500“三重顶”

  对美国以外的其它国家来说,在美联储加息期间,大家都感受到了不小的经济压力。然而,由于美国尚处于加息过程当中,因而谁也不敢贸然通过降息来刺激经济,生怕由此引发国内资金出逃,流向美国。

  而当美国进入降息周期后,全球其它国家的货币政策要灵活得多——在美国降息周期内同步降息,既可以刺激本国的经济,又能使得同美元之间的利差保持相对稳定,防止资本出逃。

  因此,在美国总统频频施压美联储之际,不少国家已经闻风而动。就在美联储主席鲍威尔暗示会在今年降息的一天后,印度央行和澳大利亚央行抢先行动,分别降息25个基点。

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